摩根大通经济学家：美联储预计于9月启动降息周期，年底前或降息三次

据XM外汇官网APP报道，摩根美联摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli最新的大通动降底前预测显示，美联储将在2025年实施三次降息，经济计于首次降息计划在9月进行，学家息周息次降幅为25个基点。储预

此次观点变化发生在美国总统特朗普提名经济顾问委员会主席史蒂芬·米兰填补美联储理事会的月启空缺之后。Feroli此前仅预计美联储将在12月降息一次，期年但现在他认为美联储会连续三个月降息，或降分别在9月、摩根美联10月、大通动降底前12月以及2026年1月各降息25个基点。经济计于

回顾过往，学家息周息次美联储在2024年9月进行了50个基点的储预降息，然后在11月和12月各降息25个基点，月启随后保持政策不变。期年美联储主席鲍威尔曾强调，央行需要时间评估特朗普关税政策对消费者价格的影响。

Feroli将预测的调整与米兰的提名直接关联。尽管米兰过去支持高利率，Feroli认为他现在的立场已发生变化，近期米兰也表示特朗普重返白宫后推出的新关税不会大幅推动通胀。

虽然在美联储9月会议前，米兰的参议院确认过程可能面临挑战，但Feroli认为这并非不可能。此外，尽管一些新任美联储理事通常在首次会议上不投票，Feroli对米兰采取相同措施表示怀疑。

目前，美联储内部显现出分歧。根据7月的会议，理事沃勒与鲍曼支持降息，反对主席鲍威尔及多数委员的观点，这是自1993年以来，美联储首次有两位理事在政策投票中持不同意见。如果再有其他理事持异议，维持利率不变的状况可能会面临挑战，即便通胀上升或失业率下降。

Feroli指出，若8月的非农就业数据（将在美联储9月会议前两周公布）显示失业率达到4.4%或更高，9月降息50个基点也存在可能性。不论结果如何，疲弱的7月就业报告已使得9月降息成为“阻力最小的路径”，尽管美联储偏爱的个人消费支出（PCE）价格指数仍高于2%的目标，6月数据表明，PCE同比上涨2.6%，剔除食品和能源后的核心PCE上涨2.8%。

尽管美联储曾在股市创造新高时降息，但在通胀超标且股市高位时放松政策依然罕见，这意味着9月降息可能不会获得全体委员的广泛支持。

值得一提的是，CME集团的“美联储观察”工具显示，期货交易员几乎一致认为9月降息的概率接近90%；市场对2025年总计降息三次的预期概率约为50%。

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