欧洲市值最高的科技公司SAP(SAP.US)财报不如预期：云收入增长放缓，美元贬值是主要因素

根据XM外汇官网APP的欧洲消息，欧洲最大科技公司SAP SE(SAP.US)周二公布了其最新财报。市值司营业利润（不按国际财务报告准则）增至25.68亿欧元，最高值主自由现金流大幅改善，财长放达到23.57亿欧元，预期云收元贬因素同比增长83%。入增每股收益显示出强劲增长，缓美基本每股收益（国际财务报告准则）增长91%至1.45欧元，欧洲稀释每股收益则增长92%至1.44欧元。市值司

不过，最高值主公司的财长放云计算和软件业务的增长略低于市场预期。在截至6月30日的预期云收元贬因素财年中，云计算和软件收入同比增长11%，入增达到79.7亿欧元（约94亿美元），缓美略逊于分析师预测的欧洲79.9亿欧元。尽管公司维持全年云收入增长预期，但特别强调了汇率波动将对相关业务造成3.5个百分点的负面影响。

首席财务官多米尼克·阿萨姆指出，当前的地缘政治环境和公共部门需求的变化值得关注。作为全球企业级软件的核心供应商，SAP正通过人工智能服务推动客户从传统本地服务器向云端迁移，这一战略已显示成效，云端客户的平均支出高于传统模式，且迁移项目通常涉及复杂的多年度实施，具有较强的业务黏性。

尽管面临汇率压力，SAP的股价在过去一年仍上涨了40%，并在近期超过荷兰芯片制造商阿斯麦(ASML.US)，成为欧洲市值最高的上市公司。

需要注意的是，美国市场贡献了SAP超过30%的销售额，美元贬值对其财务状况构成了显著挑战。按固定汇率计算，当前季度云计算收入增长24%至51.3亿欧元，仍略低于市场预期。反映未来云业务潜力的积压订单升至181亿欧元，但低于分析师预测的185亿欧元。公司同时预警，2025年云业务积压订单的增速可能会有所放缓。

财报发布后，SAP美国存托凭证在纽约证券交易所盘后交易中下跌约1.5%，最终收于306.29美元。阿萨姆在电话会议中详细解释，公司约一半的收入及过半的运营利润以美元计价，美元贬值直接导致收入和利润在欧元计价时缩水。他的测算显示，美元每贬值1个百分点，公司增长指标将减少约0.5个百分点，“今年汇率逆风对损益表的影响尤其显著”。

晨星高级股票分析师罗布·黑尔斯表示，投资者将密切关注汇率波动对明年业绩的持续影响，管理层对2025年汇率假设的表述可能引发市场波动。瑞银集团的最新报告则指出，SAP为加速客户云迁移提供的激励措施虽然在短期内改善了现金流，但相关款项的支付压力可能会在明年显现。

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